領展收購簡評 (15/11/2021)

 早一陣子提到領展尚有空間收購物業 (參見投資回顧 (副題:領展仍然有100億空間舉債收購物業) (3/5/2021), https://hutchisoncapital2016.blogspot.com/2021/05/100-352021.html), 領展分別在七月, 十月以及十一月收購物業。

收購的內容詳情可以參見領展新聞稿以及簡報, hutchison 在此簡單整理一下收購的物業:

                       物業                                       收購金額                              年收入

1.       廣州太陽新天地購物中心                 3,205 M RMB                     127.2 M RMB

2.       廣東物流資產 75%                             754 M RMB                         68.4 M RMB

3.       澳洲零售物業 50%                             538.2 M AUD                         29.75 AUD

4.       香港停車場及物流資產                      5,820 M HKD                      190.8 M HKD

Total:                                                         13723.1 M HKD                        599.3 M HKD

(*以 1RMB = 1.22 HKD; 1 AUD = 5.71 HKD 計算)

領展在短短數月便動用了137億收購物業, 而根據簡報領展目前的借貸成本為 2.3%, 這一連串的收購可為領展增加的年度可分派收入 = 599.3 - (13723.1 x 2.3%) = 315.63 M HKD

而這輪收購對於每股分派 (DPU) = 315.63/ 2090 = 0.151 HKD, 這樣相當於 0.151 / (1.4834 + 1.5959) = 4.9% 的增長率。

再加上領展本身物業的自然増長率, 相信領展未來兩三年的 DPU 仍然可以有中至高單位成長。

領展的執行力實在令人佩服, 是名乎其實的香港第一 REIT。